创业板首批全流通大股东集体缓减持

9月27日，32家创业板公司集体发布公告，大股东纷纷宣布延长限售股锁定期。消息甫出，整个市场为之一振，即将到来的首批创业板大股东解禁潮看似能平稳渡过。

但创业板并未随着这一消息而大涨，公告当日创业板指的表现甚至弱于沪深股指，不少投资者大感失望。事实上，市场的主流观点均不太看好上述消息的提振作用，一是解禁该来的还是要来，无从避免，尤其是大部分大股东的限售延期不超过6个月，转眼即至；二是创业板的低迷和整体估值、业绩增长乏力相关性更大，限售期延长并不能解决这一问题。

创业板，这个名字曾经和“高成长”紧密联系在一起，不过在创业板三周岁纪念日即将到来之时，投资者更多联想到的却是股价下跌、业绩变脸、甚至是造假上市。特别是在控股股东持有股份将陆续解禁的威慑之下，创业板近期的大幅下跌，使其已然成了“烧钱板”。

就在解禁压力让不少创业板个股“跌跌不休”之时，本周四(9月27日)30余家创业板公司控股股东同时发出“暂不减持”的声音。但是，这般集体“呐喊”却并未得到投资者的共鸣——尽管创业板指数周四大涨2.34%，但这更多是受整体市场的提振，当日沪深指数涨幅均高于创业板涨幅。

综合分析师及其他业内人士意见，创业板表现不佳，仅仅通过延长限售期以求逆转行情的可能性极小。创业板更大的问题，还是在于业绩不理想以及偏高的估值。

控股股东 “组团”表信心

拥有“300001”这一代码，并在2009年10月30日创业板开板当天上市的特锐德，可以说是创业板公司中的老大哥。就是这样一家有着特殊地位的公司，在周四发布了一则有着特殊意义的公告。

特锐德在公告中称，公司于2012年9月26日接到公司股东青岛德锐投资有限公司的函件，青岛德锐投资持有公司9975万股首发限售股(占总股本49.78%)将于10月30日解禁，其将所持特锐德股份的限售期自愿延长至2012年12月31日，在此期间，不转让所持有的特锐德股份，也不由特锐德回购所持有的股份。

换句话说，在上市三年、首发限售股解禁之后，特锐德控股股东青岛德锐投资将限售期再往后推了两个月。

无独有偶，作为创业板“老二”的神州泰岳，也和特锐德同日发布公告称，实际控制人及董事所持限售股股份于10月30日开始上市流通。日前，公司收到上述人员关于限售股股份减持事项的函件，公司实际控制人王宁先生、李力先生及董事黄松浪先生、王国华先生、万能先生、齐强先生、徐斯平先生均承诺2012年内不进行任何减持。

与特锐德相对含蓄的表态不同，神州泰岳还在公告中颇为高调地指出，诚信经营、规范运作，保持企业持续健康成长是企业经营之根本，公司管理层将继续本着“立足主业、规范经营”原则，持续努力地促进企业发展。

需要指出的是，公告披露控股股东主动延长持股限售期的公司并不仅仅只有上述两家公司。仅在本周四，立思辰、上海佳豪、钢研高纳、红日药业、星辉车模、阳普医疗、银江股份、超图软件等30余家创业板公司的控股股东，就明确表示暂不减持。

如此多的创业板公司，在同一天公布内容极其相似的公告，而且针对事项正是近期市场广泛关注的创业板原始股东解禁问题，立刻引发了市场各方的强烈关注。

投资者反应平淡

从今年8月底开始，即将迎来三岁生日的创业板面临首个解禁洪峰，就逐渐成为市场各方关注的焦点，而随着解禁时间的临近，由此引发的恐慌情绪也快速蔓延。《每日经济新闻》记者注意到，从9月12日触及766.52点的近期高点以来，创业板指数的区间跌幅一度超过13%，远远高于上证指数和深证指数的同期跌幅。

“解铃还需系铃人”。当手握巨量解禁股的创业板公司控股股东们，集体发出暂不减持的声音之后，理应引发不少投资者的共鸣，从而促使股价颓势得以扭转，然而从市场的实际表现来看，其结果并不太理想。

周四开盘之时，不少创业板个股虽然有了一定幅度的高开，但是真正强势大涨的并不多。截至收盘之时，居然还有16只创业板个股下跌，涨幅超过5%的仅有14只，而唯一涨停的长方照明，并没有公布任何最新公告。

再从创业板指数来看，在大盘走势平淡的周四上午，创业板指数最大涨幅也就在1.6%附近；午后受到整个市场上扬的推动，涨幅一度突破2.8%，截至收盘之时上涨2.34%。需要指出的是，周四上证指数、深证指数的涨幅分别达到了2.60%和3.57%，均高于创业板指的涨幅，这令不少投资者感到颇为不解。

恒泰证券分析师周胤杰就表示，本次创业板公司大股东联手延期解禁，将对市场的恐慌情绪起到缓解作用。不过他也指出，作为高增速、高估值的代表，创业板的价值曾被市场深度挖掘，有个股上市之初曾以P/E80多倍的高溢价受到追捧。时至今日，创业板整体估值已降至约30倍P/E，仍是全市场中估值最高的板块。从成熟市场的表现来看，创业板的估值已经处于普遍较低的局面，美国在17倍左右，日本在8倍左右。因此创业板的估值下滑空间仍非常巨大。加上解禁延期时间普遍不长，不能从根本上解决解禁股的巨大压力。

另外也有市场人士指出，创业板整体低迷，绝对不只是受到解禁压力的影响，整个A股市场的不景气，特别是大批创业板公司业绩增速的下滑，甚至是同比下滑，都成为横在股价上行道路上的巨大障碍。或许数十只创业板个股集体宣布延长限售期，在短期内能够提振市场信心，但是从长期来看，这并非是令创业板“起死回生”的法宝。

《每日经济新闻》记者注意到，就在不少大股东高调表示暂不减持之时，另一些股东却在坚定出逃。比如和顺电气9月27日公告，股东杜军于2011年11月15日～2012年9月25日期间减持公司股份共计550万股，占到总股本的4.98%。

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