集成电路大基金替国家投资还是揽财

发布时间：2020-06-30 18:23:31 阅读：次来源：手环厂家

自从去年国家成立集成电路扶植基金，至今为止已经完成七项投资：

本文引用地址：、100亿投资紫光旗下芯片业务;

2、31亿港元参与中芯国际增发占股11.58%;

3、1.5亿美金投资+1.4亿美金贷款投资长电收购星科金鹏;

4、4.8亿人民币投资中微半导体;

5、投资A股上市公司艾派克;

6、投资国科微电子有限公司;

7、48.39亿元投资三安光电;

根据公开资料，大基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起。

回头再总结下过去一两年大陆资本进行的国际并购：

1、紫光以17亿美元收购展讯之后，又以九亿美元收购锐迪科;

2、浦东科投以6.9亿美元收购上海澜起科技;

3、华天科技以4200万美元收购美国FlipChip;

4、长电以7.8亿美元收购星科金鹏;

5、武岳峰以6.4亿美元收购DRAM厂商芯成半导体(未最终确认);

6、清芯华创以19亿美元收购摄像头厂商Omnivision;

7、建广资本18亿美元购NXP RF Power部门;

8、东芯收购韩国知名半导体厂商Fidelix25.3%的股权;

9、兴森科技收购Xcerra半导体测试板资产;

对比国家大基金对产业的投资与民间资本的国际并购，除国家大基金投资紫光及长电外，其余民间资本收购鲜见大基金身影，即使投资紫光和长电也基本是稳赚的投资。

客观的说民间资本收购海外资本溢价成本都很高，如果不能短期内上市，甚至有很大的亏损可能，而国家大基金虽然至今已经投资了七家公司，除紫光外，大都是A股上市公司，未来投资亏损的概率很低，加之国家扶植集成电路产业政策出台，已经掀起投资者特别是大陆股民的投资热情，与国家大基金联手的A股公司更是锦上添花，对股价保值升值有百利而无一害，可以预期未来几年国家集成电路扶植基金将获得暴利，基金规模也将剧增。

大基金把资金投向集成电路设计、晶圆代工、封装测试及上游设备等领域，本没有错，这种过分稳妥的做法当然对产业也没有坏处，不过相比民间资本的国际并购，国家大基金的投资策略风险要小的多，甚至说得直白些没有丁点风险，反而是肯定可以获益，而且肯定是暴利，据说国家大基金已经拜访了绝大多数不错的集成电路上市和准上市公司，希望参资入股，猜得不错，国家大基金的1200亿大都也将投向这些公司，并将随着这些公司财富的增长实现大幅增值，问题是这种投资是在促进国家集成电路电路产业发展还是在为国家或股东揽财?

至今为止全世界都知道大陆要大力发展集成电路产业，仅过去一年近美国FBI已经发生多起针对大陆的反间谍事件，台湾产业也对大陆供应链的崛起震惊不已，海外收购虽然已经发生多起，不过更多的是全球产业对大陆资本的疯狂溢价，直接导致的结果是大陆国际并购风险暴涨，如此发展下去一旦大陆股市PE下滑，之前进行的国际并购大都将陷入亏损，而对民间资本造成的打击将是毁灭性的，好不容易通过国家扶植掀起的投资集成电路产业热情将被冰封。

建议国家有关部门尽快出台扶植集成电路产业的相关政策，大基金不是扶植集成电路产业的灵丹妙药，政策扶植才会真正起到导向作用，否则好不容易点燃的火焰将被各种势力扑灭，真如此大陆集成电路振兴将变得遥不可及。

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